加密支付卡大戰開打！盤點16個現有產品，做加密卡是一個好生意嗎
加密卡成為鏈上資產接軌現實消費的核心工具，但在熱潮背後暗藏合規與風控風險，競爭日益白熱化。
加密產業正上演一場奇特的「實體化」運動：發卡。
用 USDT 點外賣、京東購物，甚至在街頭便利店刷卡買單，原本只存在於螢幕中的數位資產，如今正借助一張張加密卡，悄無聲息地闖入現實世界。
發卡，是打通 Web3 與現實世界的黃金鑰匙，還是一場短暫喧囂的流量遊戲？本文將拆解這波加密支付熱潮背後的驅動因素、競爭格局與潛藏風險，看清這場產業躍遷。
加密卡大戰全面打響
資本在下注，項目在競速。據 RootData 收錄，目前專注於加密卡業務的項目已達 37 家，其中不少獲得了頭部機構的重注。例如，加密信用卡項目 KAST 完成由紅杉中國與紅杉印度聯合領投的 1,000 萬美元種子輪融資；加密卡發行商 Rain 則在 Norwest Venture Partners 領投、Coinbase Ventures、Circle Ventures 等跟投下，斬獲 2,450 萬美元融資。
加密卡項目一覽：
從萬鏈、萬所，如今再演進至「萬卡時代」。這場競賽，不止是創業公司的舞台。越來越多的頭部玩家親自下場，交易平台、錢包、公鏈都不甘落後，試圖在鏈上資產走向線下消費的關鍵入口中佔據一席之地。
市面上的加密卡產品已琳琅滿目，以下為部分代表項目對比：
與此同時，更多卡片在路上：
OKX 將與萬事達卡合作推出 OKX CardKraken 與萬事達卡達成合作，將推出加密簽帳卡 MetaMask、CompoSecure 和 Baanx 將聯合推出「metal card」….
一張卡片，成為打通 Web3 與現實世界的關鍵跳板，亦是加密資產從「投機品」邁向「使用品」的象徵標誌。既是橋梁，也是戰場，在這場表面熱鬧的發卡潮背後又醞釀著什麼？
加密卡的生意經
加密卡本質上其實是一種預付卡產品。當使用者把 USDT、USDC 等穩定幣儲值進這張卡時，並不是將這些資產「變現」成了卡內餘額，而是由發卡方在 Visa / Mastercard 等傳統卡組織體系內開設的銀行帳戶中，為使用者分配一個對應額度。
其背後的運作機制，是一種高度中心化的資金模式，主要分為三部分：資產託管（用於滿足使用者提現需求）、資產生息（用於獲取收益）、資產墊付（兌換法幣額度）。
在這種模式下，發卡平台的獲利來源也相對清晰，一方面是卡面費用和兌換手續費，另一方面則是平台沈澱資金帶來的營運收益。然而，從前文的加密卡對比圖可以看出，卡費和手續費的競爭已然「開卷」，幾乎所有平台都在壓低費用門檻以吸引使用者，甚至加碼各種「糖衣」——空投、消費返利、折扣。
因此，加密卡實際上是一門薄利生意，平台只有在實現大規模流水和資金沈澱時，才能獲得可持續獲利。對於平台而言，這場生意的本質其實是爭奪使用者的「支付入口」。真正的較量，不僅在於品牌塑造和渠道佔領，更是一場圍繞使用者流量的博弈。
此外，交易平台和錢包拓展這一業務具備天然優勢，不僅有助於豐富其業務矩陣，還能提升市場潛力和發展天花板。
熱潮與暗礁
這波「發卡潮」帶來了諸多機遇，但背後也隱藏著不少挑戰與風險。關於加密卡的價值和難題，業內已有多種解讀。
從地域視角看，不同市場對 U 卡的接受程度也存在差異。研究員 @sjbtc9 指出，在澳洲、歐美和拉丁美洲，加密卡因能規避高通膨並彌補當地金融服務不足，廣受歡迎。相比之下，新加坡等合規體系較為完善的地區，使用者已有暢通的出金渠道，對加密卡的需求相對較冷淡。而在國內市場，加密卡則常用於支付 ChatGPT 等海外服務訂閱。
此外，加密卡在某些區域也承擔了「替代中間商」的角色。比如在 OTC 交易風險偏高的背景下，U 卡在一定程度上提供了更直接、穩定的資金出入口。
但暗礁同樣在湧動。合規與風控始終是加密卡繞不開的挑戰。加密 KOL 岳小魚曾分享，OneKey Card 曾因出色的產品體驗迅速走紅，但在合規壓力下先後暫停大陸 KYC、徹底下線 Card 業務。這不僅暴露了政策監管下的高不確定性，也反映出加密卡業務難以在使用者成長乏力的前提下持續擴張。
如社群使用者 @agintender 所言，加密卡水面之下是「風控地獄」：如何應對資金被凍結、被盜、被追償，如何配合調查、分級管理使用者資金流向，如何建立合理的客戶側寫與故事論述能力，都是加密卡必須解決的核心問題。
安全風險也是一個不容忽視的隱患。今年 2 月，卡商 Infini 遭遇攻擊，損失超過 4,900 萬美元。加密 KOL @_FORAB 透露，事故發生後，多個 U 卡服務商進入維護狀態，甚至暫停了發卡。這一事件體現出安全性和風險防範是加密卡持續發展的關鍵之一。
發卡潮湧動，不只是卡片在競爭，更是 Web3 與現實世界之間的通行權之爭。每一張金屬卡片閃爍的，不僅是品牌 Logo，更是加密經濟叩擊主流社會的敲門聲。
成敗與否，誰將脫穎而出，時間會給出答案。