微策略再賣1638顆比特幣！美元儲備突破40億鎂，STRC尚未完全回鉤
Strategy 出售 1,638 枚比特幣套現 1.047 億美元，現金儲備升至 40 億美元，並回購 STRC。
一週出售 1,638 枚比特幣，持倉降至 842,138 枚
全球最大企業比特幣（$BTC）持有者 Strategy 再度出售部分比特幣。公司最新提交的監管文件顯示，Strategy 於 7 月 27 日至 8 月 2 日期間出售 1,638 枚比特幣，平均出售價格約為每枚 63,957 美元，合計套現約 1.047 億美元。
完成交易後，Strategy 的比特幣持倉降至 842,138 枚，總購入成本約為 635.1 億美元，平均成本約為每枚 75,419 美元。以當時市場價格估算，這批持倉市值約為 530 億美元，帳面價值仍低於累計購入成本。
Strategy 過去長期以持續買進比特幣聞名，近期則開始透過出售比特幣補充現金與支應資本需求。公司目前持有的比特幣仍約占 2,100 萬枚供應上限的 4%，任何買賣動向都可能牽動市場情緒。
增發普通股籌得 2.91 億美元，美元儲備升至 40 億美元
除了出售比特幣，Strategy 同期也透過市場增發計劃出售約 301.1 萬股 MSTR 普通股，籌得約 2.906 億美元。公司將其中 2.5 億美元加入美元儲備，使現金儲備由 37.5 億美元提升至 40 億美元。
Strategy 建立美元儲備的主要目的，是支應優先股股息、債務利息與其它資本需求，降低公司在市場波動期間臨時籌資的壓力。公司前一週才將美元儲備提高至 37.5 億美元，此次再增加 2.5 億美元，顯示管理層正持續加強流動性。
Strategy 近期已暫停過去積極增持比特幣的節奏，資金配置方向逐漸轉向現金儲備、優先股回購與股息支付。這項變化反映公司在比特幣價格下跌、MSTR 股價承壓及融資成本升高後，開始更重視資產負債表的穩定性。
STRC 回購擴大至 8,120 萬美元，力守 100 美元面額
Strategy 同期回購 912,143 股 STRC 優先股，投入約 8,120 萬美元，回購規模較前一週明顯增加。相關資金來自比特幣出售與普通股增發所得，部分款項也用於支付優先股股息。
STRC 又稱 Stretch，是 Strategy 發行的永久優先股，採浮動股息設計。公司目前將 STRC 年化股息率維持在 12%，並採每月調整機制，希望讓市場價格維持在每股 100 美元的設定面額附近。
由於 STRC 市價近期低於 100 美元，Strategy 選擇在折價時回購，藉此減少未來股息支出，也為市場價格提供支撐。管理層已將推動 STRC 回到面額附近列為近期資本管理重點，並授權最高 10 億美元的數位信用證券回購計劃。
從單向囤幣轉向主動管理，比特幣成為流動性來源
Strategy 已推出新的數位信用資本架構，允許公司出售比特幣，用於補充美元儲備、支付優先股股息與債務利息，以及回購普通股或優先股。公司後續將根據比特幣價格、證券折價程度與資金需求，彈性調整資產配置。
這項策略讓 Strategy 的比特幣儲備開始具備流動性管理功能。當 MSTR 或優先股價格低於管理層認定的合理水準，公司可出售部分比特幣，再將資金投入證券回購；現金儲備不足時，也能透過售幣支應固定股息與利息。
不過，Strategy 持有的比特幣平均成本約為 75,419 美元，本次平均出售價格約為 63,957 美元，意味著公司出售的比特幣價格低於整體持倉平均成本。若比特幣持續低迷，優先股股息與債務支出又維持高檔，市場可能進一步關注公司是否繼續縮減比特幣儲備。