比特幣真實價值怎麼算？深入淺出看懂「這模型」，這幾次很準？
Cointime Price 是一種基於時間加權的比特幣定價方法，較傳統定價模型更為精確，適合用於市場分析與抄底策略。
TLDR
Cointime Price 基礎介紹
Cointime Price 的概念源自於 2023／08／23，在由 Ark Invest 和 Glassnode 合作出產的「Cointime Economics」中提出。
Cointime Price 本身的計算邏輯相對複雜，本文將盡量以深入淺出的方式向各位進行表述。
Cointime Price 是針對比特幣獨特的 UTXO 結構所設計的定價模型，在本文，我打算撇除複雜的計算過程，直接向各位介紹原理。
簡單來說，由於比特幣本身是一條區塊鏈，因此不論是產出區塊、轉帳交易，都會有一個驗證的過程。
而 Cointime Price 與傳統的鏈上定價方式不同，採用了「時間加權」的作法：
如上圖所示，綠線即是 Cointime Price，計算公式如圖，其中涉及三個概念：
上圖中，公式的分子，即是將每次轉移時產生的 CBD 乘上對應數量後，進行加總。
根據上述，可得出三個 Cointime Price 的特性：
與 LTH-RP 的比較
在先前的文章中，我曾針對 LTH-RP 進行介紹，簡單來說 LTH-RP 就是長期持有者購買比特幣的平均成本。
由於 Glassnode 針對 LTH 的定義是「持有時間 > 155 天的籌碼」，因此只能針對「長期」給出一個相對粗糙的定義；
而 Cointime Price 則是直接考慮了「轉移行為產生時，該籌碼持有了多長的時間」，因此相對於 LTH-RP，Cointime Price 的表現更為精確、敏感。
如上圖所示：每次主升浪到來之時，Cointime Price 總是能提前 LTH-RP 一步反應，更能即時表明派發行為的出現。
因此本人在分析上，其實更青睞採用 Cointime Price 對市場進行剖析。
抄底應用
前面提過，Cointime Price 是透過時間加權的方式，去針對比特幣做一個公允的定價。
既然如此，一旦市價跌破了 Cointime Price，意味著市價已經比比特幣的真實價值還低，這通常是一個不錯的抄底時機。
如下圖：我將歷史上比特幣價格低於 Cointime Price 的時間點標出，可以看到對應的都是不錯的進場機會。
