空投不只是嚕羊毛！揭秘加密貨幣行為承銷術，如何進行代幣設計
大多數創辦人將 CAC 視為會計指標。在加密貨幣產業，尤其是需要頻繁使用者互動的應用或協議中，它更接近結構化金融。
代幣不僅是客戶獲取成本（CAC）：它們是使用者行為的承銷工具
大多數創辦人將 CAC 視為會計指標。在加密貨幣產業，尤其是需要頻繁使用者互動的應用或協議中，它更接近結構化金融。代幣不僅是激勵手段；它們是承銷工具。
它們將選擇權嵌入使用者行為，將成長支出從沈沒成本轉變為對未來參與的或有求償權組合。當你發行代幣時，你不是在「獎勵」使用者：你實際上是在編寫一種行為衍生性金融商品。
傳統的 CAC 是現金支出。代幣 CAC 是具有凸性收益、內生定價和反身動能的曝險。這不是行銷。這是資本形成，抽象到使用者層面。正確處理這一點對於在獲客、留存和心智市佔率上產生上升勢頭至關重要。
像 @nikitabier 這樣的人越來越多地參與加密貨幣是有原因的。加密貨幣是除代理開發之外的最後前沿之一，在成長和分發工程方面有真正的創新。
空投挖礦：過早的殖利率曲線
空投挖礦經常被誤解。是的，它是榨取性的。是的，它經常被操縱。但在唯利是圖的表面之下隱藏著一個更深層的真相：使用者正在表達對代幣價值的前瞻性預期，並據此定價他們的時間。這不是行為換獎勵。這是行為作為選擇權行權。
早期的空投創造了原始的行為市場。我們中的許多人，包括我自己，開始參與 DeFi 是基於通過挖礦獲得未來獎勵的預期。
投機者通過模擬信念來搶先協議的慷慨。協議則容忍這種洩漏，因為即使是嘈雜的活動也創造了流動性、分發和敘事架構。這種注意力捕獲最終幫助了價格發現。
挖礦不是駭客行為。它是第一個為注意力期貨定價的市場。最終，加密貨幣是一個交易和金融化注意力的場所。
CAC 作為結構化曝險
在傳統的成長模型中，CAC 是一個常數。在加密貨幣中，它是一條通過排放、歸屬、衰減和遊戲機制塑造的曲線。
你可以將每個使用者視為一部分曝險：
代幣允許你動態地為這些部分定價，不僅以美元計價，而且以協議原生工具計價，這些工具隨著網路擴充功能而反身升值。這不是「付費使用者」。這是為你未來的吸引力編寫看漲選擇權，並將其分發給那些創造它的人。
激勵設計：分形凸性
設計良好的代幣系統創造了分層的凸性：
加密貨幣中一些最有趣的系統利用這些機制創造了自然的謝林點：通過鏈上活動的反身性。只是 3；3 兄弟。
每個人都知道收益不是線性的。它是遞迴的。這創造了分形凸性，其中每一份努力都會對協議成功產生二階和三階曝險。
有效的激勵設計將其編碼到系統中：
你不是提供確定性。你提供的是對潛力的曝險。這就是它傳播的原因。
機制設計：節奏、反身性、步調
傳統的 CAC 是靜態的。代幣讓你控製節奏。基於時間的解鎖。季節性排放。過期乘數。這些都塑造了行為密度，即使用者參與的頻率和強度。
設計良好的 CAC 系統平衡：
在加密貨幣中，推薦不是聯盟行銷，而是迷因承銷。使用者成為 CAC 代理，補償的不是覆蓋範圍，而是反身性：他們吸引其它也想要曝險的人的能力。
這將病毒性從一個係數（k 因子）變成了一個金融回饋循環： 邀請 → 積分 → 影響力 → 注意力 → 價格上漲 → 更多邀請。
它為分發增加了賭注。具有社交覆蓋的激勵行動成為自定價敘事速度。
代幣是帶有節奏的 CAC。因此有句諺語：「價格上漲時技術就是好的。」如果反身性持續，加密貨幣原生的網路效應可以比許多傳統的病毒飛輪更持久。
超流動
Blur 和 Blast：機械化流動性提取
@blur_io 以手術般的精度執行了作為工具的 CAC。
積分不是忠誠徽章。它們是排放期貨，基於排行榜和時間加權。每個使用者都成為一個微型造市商，在衰減的激勵曲線下競爭。
排行榜不僅僅是遊戲化。它是關於誰能在壓力下交易最努力的鏈上價格發現。我們可以責怪 Blur 摧毀了 NFT 市場，甚至可能是整個 NFT 金融。分形凸性意味著所有資產、所有系列和所有行動都變得緊密相關。
但該系統完全按照 @PacmanBlur 的意圖行事：積極壟斷市場。
深度流動性。沒有 CAC 燃燒。完美的資訊不對稱。這不是行銷。這是一場針對流動性和注意力的結構化拍賣。
Blast 更進一步——CAC 不僅是一種成本。它變成了一種元遊戲。
早期的 Blast 時代對許多 dApp 使用者來說是加密貨幣中最有趣的時期之一。它大力承銷使用者行為，並明確地將這種承銷金融化。圍繞 Blast Gold 和積分的場外交易市場形成。團隊通過發布和捕獲注意力來競爭流量。元遊戲是多參與者、零和且投機性的設計。
關於 Blast 團隊做對了什麼和做錯了什麼已經說了很多，但很明顯，Blast 系統對代幣激勵的設計空間產生了重大影響。規則是明確的，投機是被接受的，圍繞用戶行為未來價值的新市場被創造出來，這些行為是在定期和系統性的基礎上被承銷的。
Abstract：遊戲化使用者行為承銷
具有不完全資訊的投機遊戲本質上是凸性的。在主網上線前，隨著獲得更多清晰度，投機速度會降低。隨著系統接近主網上線事件視界，希望與現實之間的差距會縮小。任何 Blast 的核心使用者在五月／六月都會深切體會到這一點。因此，聰明的團隊正在其它地方尋找靈感。
@AbstractChain 的激勵設計不像 Blast 那樣明確金融化，但投機興趣的速度通過從遊戲設計中吸取一些教訓而得到推動。大多數加密貨幣使用者對遊戲中存在的獎勵系統非常熟悉——成就、狀態、頭銜、裝備等。
Abstract 被定位為一個易於訪問的通用 L2，用於消費者加密貨幣應用。Abstract Portal 自然會明確遊戲化鏈上互動，同時通過 XP 挖礦承銷使用者行為，儘管不那麼明確。根據我的觀察，他們的方法被證明是可持續的。
雖然未來代幣價格的波動性和敘事生成較少，但有很強的使用者獲取速度和真實、有機的應用使用。使用徽章和可以解鎖的成就形式為使用者和農民創造多巴胺循環，在激勵活動和主網上線之間創造了一個中間階段——使鏈團隊和核心建設者不必急於推出代幣，並將足夠的使用者引入鏈中以維持有機的產品市場契合度。
胖應用理論：CAC 成為資產負債表
胖協議理論說基礎設施將捕獲價值。這可能仍然正確，但這裡的 CAC 原語暗示了其它東西：
應用就是資產負債表。這些不僅僅是產品——它們是合成經濟體，有自己的貨幣、排放和信念市場。Blur。friend.tech。Blast。每一個都設計了 CAC 系統，同時引導了流動性、分發和敘事。
CAC 不是成本。它是一種代幣化的成長承銷模型。代幣是合成股權。
CAC 現在是一個金融表面
在加密貨幣中，CAC 不是你降低的東西。它是你定價的東西。你不是花錢獲取使用者。你編寫工具讓他們暴露於自己行為的上升空間。
這就是為什麼最好的加密貨幣成長引擎感覺更像遊戲、對衝基金或文化運動，而不是新創公司。它們是設計用於以下目的的系統：
儘管在某種程度上，我仍然認為入門是一個迷因，並且該產業一些最成功的協議相對封閉，但我認為我們正在接近一個拐點，通過遊戲化，非原生使用者將能夠體驗到協議或產品承銷其行為的好處，從而能夠看到擁有金融元遊戲的好處。
入門是一個迷因，因為遊客想要構建非投機性的加密貨幣應用。在消費者層面上，加密貨幣是純粹的投機。聽交易員、農民和實際使用者的話，而不是那些進入這個產業以從最新的 Alt L1 融資中職業挖礦的人。
入門不會通過將一堆隨機消費者引入鏈上應用而發生，而是在使用者行為承銷的技術、訣竅和設計解決方案成為任何消費者應用的重要組成部分時發生，在這個金融虛無主義和不確定的時代精神中。