賺得比遊戲本業多！光榮特庫摩Q1業外收入103億，揭密女帝投資術

光榮特庫摩 Q1 業外收入達 103 億日圓，超越本業遊戲相關娛樂事業利益。董事長襟川惠子素有「投資女帝」之稱，可說是日本遊戲界的女股神，過去長期主導公司資金在全球股債市場的操作。

光榮特庫摩Q1業外收入103億，股價7/29大漲

光榮特庫摩（Koei Tecmo）在 7 月 27 日公布 2026 第一季財報，其中業外收入的驚人數字再度引發外界討論，股價（TYO: 3635）則在 28 日開低後，曾在 7 月 29 日大漲 7.78%，收在 1,649 點。

財報顯示，本季營業外收支達到 103 億 1,100 萬日圓，甚至超越本業營業利益的 54 億 700 萬日圓，這樣的財務結構讓人關注。

事實上，光榮特庫摩董事長襟川惠子在遊戲產業之外，長期以來也被視為日本投資圈的重要人物，她主導的資產運用策略被視為公司獲利結構中不可忽視的一環。

光榮特庫摩Q1財報：本業與業外收支結構一次看

根據光榮特庫摩公布的財報，2026 年度第一季合併營收為 173 億 6,800 萬日圓，較去年同期成長 17.4%；營業利益為 54 億 700 萬日圓，年增 51.3%；經常利益為 157 億 1,900 萬日圓，年增 79.2%；本期淨利為 113 億 4,800 萬日圓，年增 86.9%。

以下為主要財務項目與去年同期比較（手機閱讀可左右滑動）：

財務項目

2025年第一季

2026年第一季

年增率

營收

148億日圓

173億6,800萬日圓

+17.4%

營業利益

35億7,400萬日圓

54億700萬日圓

+51.3%

營業外收支

51億9,500萬日圓

103億1,100萬日圓

+98.5%

經常利益

87億6,900萬日圓

157億1,900萬日圓

+79.2%

本期淨利

60億7,200萬日圓

113億4,800萬日圓

+86.9%

從成本結構來看，營業成本中佔比最大的人事費逐年上升，外部業務委託費用則呈現逐年下降趨勢；推銷及管理費用（SG&A）占營收比例，也從 2023 年度的 31.7% 降至 2025 年度的 22.5%，顯示公司在費用控管上有一定成效。

若依事業別區分，本季主力娛樂事業營收為 159 億 3,000 萬日圓，事業利益 52 億 8,800 萬日圓；柏青哥相關的娛樂設施事業營收 11 億 2,000 萬日圓，利益 1 億 6,500 萬日圓；不動產事業營收 3 億 3,400 萬日圓，利益 7,500 萬日圓。

公司資產運用產生的營業外收支，涵蓋利息、有價證券、匯兌損益與衍生性商品交易等項目，合計貢獻 103 億 1,100 萬日圓。

日本遊戲界女股神：襟川惠子的投資哲學

光榮特庫摩董事長襟川惠子，在遊戲業界素有「投資女帝」的美名。她長期主導公司高達 1,200 億至 1,600 億日圓的盈餘資金，在全球股債市場進行操作。

畢業於多摩美術大學設計系的襟川惠子，很早就有成為創作者的志向，在家中也備受金融環境薰陶。她表示自小看著祖父母投資股票長大，18 歲便前往證券公司開戶買股，靠自己研究挑選標的屢屢獲利。

光榮特庫摩的前身「光榮」則在 1978 年創立，但在草創初期資金並不寬裕，而襟川惠子過去累積下來的存款，便成為早期公司周轉的重要資源。

她選股的基本原則相當直接，就是投資自己認同、認為能夠改變未來的優秀企業。

根據光榮特庫摩財報顯示，其投資組合以美國高科技股（如 GAFA、AI、雲端運算與網路安全等領域），以及海外高息結構債、國債為主。近年因全球升息與日圓貶值，利息收入與外幣資產的匯兌收益出現明顯成長。

在女帝炒股威力驚人下，國際機構投資人開始期望將遊戲本業與理財收益分開評估。為此，光榮特庫摩已於 2025 年 4 月將投資部門獨立為子公司 Koei Tecmo Corporate Finance，投資決策模式也從過去由襟川惠子個人主導，轉為由財務團隊提案、並與財務長共同審查的團隊決策機制。

臥龍2、信長之野望接力，多款新作陸續發表

在本業方面，光榮特庫摩財報指出旗下工作室 Team NINJA的《DEAD OR ALIVE 6》全系列銷量突破千萬套，並推出《生死格鬥 6 Last Round》等兩款遊戲新作，加上手機平台兩款獲授權 IP 新作開始營運，帶動舊作與後續商品銷售表現亮眼，成為本季增收增益的重要因素。

另外，「信長之野望」系列最新作《信長之野望・飛翔》已於 6 月公開，預計今年冬季推出，將登陸多平台；《三國志 14》全球累計出貨突破 100 萬套，並宣布推出決定版《三國志14 with 威力加強傳承版》，預計 2026 年 9 月 10 日發售；由 GUST 工作室製作的《鍊金工房》系列銷量也突破 800 萬套，其中光是《萊莎的鍊金工房》系列就佔據超 250 萬套。